Cách tính p/b

      146

Tuy nhiên BV nhiều khi bị quên lãng, coi thường hoặc chưa được hiểu đúng bản chất và tương xứng với tầm quan trọng của nó.

Bạn đang xem: Cách tính p/b

Hôm nay chúng ta sẽ tìm hiểu về BV.

Chỉ số PV là gì ?

Book Value là phần tài sản thuần hữu hình còn lại của nhà đầu tư khi đầu tư vào 1 công ty, sau khi đã thanh toán tất cả các khoản nợ phải trả.

Cách tính BV như sau:

BV = Tổng tài sản – Nợ phải trả – Tài sản vô hình. (VCSH – Tài sản vô hình)BVPS = BV / Tổng số cổ phiếu lưu hành = Giá trị sổ sách của 1 cổ phiếu.P/B = Giá hiện tại / BVPS = Tỉ số giá trên giá trị sổ sách

Bên trên là các công thức đơn giản liên quan tới BV, không hề có gì khó.

Ta sẽ bắt đầu đào sâu từng phần.


Từ công thức trên, ta thấy BV là giá trị nhà đầu tư thực hưởng còn lại ở trên sổ sách.

Bạn hãy Nhớ là ”trên sổ sách”

Quy định hạch toán kế toán của Việt Nam là hạch toán với giá gốc. Tức là giá trị BV này được tính trên giá gốc ban đầu, không phải tính với giá trị thị trường của tài sản hoặc hiện trạng hiện tại của tài sản. Do vậy phát sinh 1 câu hỏi :

LIỆU BV CÓ THỰC CHẤT HAY KHÔNG?

Chất lượng tài sản của công ty đó ra sao? Nếu trên sổ sách tổng tài sản là 1000, nhưng trên thực tế nó chỉ đáng giá 800, hay 500. Vậy giá trị sổ sách của công ty bị giảm đi tương ứng ?Hoặc công ty có 1 mảnh đất ghi giá gốc 2 tỷ từ ngày xưa trong khi giờ bán đc tầm 200 tỉ thì P/E thực tế nó ở mức nào?

Đây là hai câu hỏi chủ chốt nhất khi xét BV !

Cách nhận xét chất lượng tài sản các bạn có thể tìm đọc trong chuỗi bài về BCTC của tôi.

Chỉ số P/B

P/B là gì ?

P/B rất thường xuyên được sử dụng trong định giá các công ty tài chính vì tài sản và chất lượng tài sản của các công ty tài chính tương đối dễ phân loại và kiểm soát chặt chẽ.

P/B là mức giá nhà đầu tư trả cho mỗi đồng giá trị sổ sách nhận được. Tức ta phải bỏ ra bao nhiêu đồng để nhận được 1 đồng tài sản thuần trên sổ sách nếu công ty phá sản.

Bản chất 

Tài sản được công ty mua về để kinh doanh và phát sinh lợi nhuận trong tương lai.

Vậy có thể cùng 1 tài sản, nhưng 2 công ty có thể kiếm được ra 2 mức lợi nhuận khác nhau. Mức độ kiếm được lợi nhuận của tài sản sẽ đại diện cho P/B.

Xem thêm: Đối Với Người Học Sinh Để Rèn Luyện Tính Trung Thực Theo Em Cần Phải Làm Gì

P/B chính là kì vọng về lợi nhuận thu được sau này trên tài sản hiện tại.

*
*
*
*

Chất lượng tài sản quá kém, thường là các khoản phải thu rất lớn và mờ ám, các khoản tiền bị chiếm dụng lớn, hàng tồn kho kém chất lượng…vv.

Số lượng các mã này thì quá nhiều !

P/B lõi – đỉnh cao chỉ số P/B

Đây là 1 một loại P/B mang tính chất ”thực dụng”

Như chúng ta đã biết ở phía trên: P/B cao hay thấp phần lớn phụ thuộc vào chất lượng và tiềm năng của tài sản doanh nghiệp có.

Ý tưởng tính P/B lõi

P/B lõi là P/B sử dụng BV lõi !

BV lõi là BV đáng tin cậy của doanh nghiệp, được tính bằng cách đánh giá lại các tài sản không thể hiện giá trị thực một mức độ hợp lý.

Vì chế độ kế toán yêu cầu ghi tài sản theo giá gốc, do đó có nhiều trường hợp sự khác biệt rất lớn giữa giá trị hiện hành của tài sản trên thị trường và giá trị ghi trên sổ sách của doanh nghiệp.

Ta chỉ để ý giá trị hiện hành, giá trị trên sổ sách của doanh nghiệp chỉ là 1 hình thức kế toán yêu cầu cho dễ thực hiện.

3 bước tính P/B lõi

BV = Tổng tài sản hữu hình – tổng nợ phải trả

BV lõi = Giá trị tài sản khả dĩ – tổng nợ phải trả

Ta sẽ giữ nguyên nợ phải trả và chỉ tập trung chiết khấu tài sản hữu hình. Từ đó tạo ra 1 biên an toàn lớn cho định giá. Tức là tìm phần tài sản thực sự của mình, nợ thì mình sẽ trả k thiếu 1 đồng.

Bước 1: Sử dụng bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Lọc ra các khoản mục tài sản chiếm tỉ trọng lớn nhất.Bước 2: Xếp các khoản mục tài sản vào các mức như sauAn toàn cao Là các khoản mục tài sản có khả năng chuyển đổi cao nhất, thực tế nhất, dễ kiểm soát nhất như: Tiền mặt, tiền gửi không kì hạn và có kì hạn, chứng khoán blue-chip có thanh khoản cao, đầu tư tài chính với những công ty con hoặc công ty liên kết có danh tính rõ ràng đàng hoàng, tồn kho chờ bán đối ứng với khoản mục thu tiền trước trong nợ phải trả…vvv.An toàn Là các khoản mục tài sản có khả năng chuyển đổi thấp hơn, không chắc chắn hoàn toàn như: Hàng tồn kho, nợ phải thu khách hàng, chi phí xây dựng cơ bản, tài sản cố định…vvvTài sản xấu Là các loại tài sản có khả năng mất cao, không an toàn và có khả năng thu hồi thấp như: Hàng tồn kho lỗi thời, phải thu đã quá hạn quá lâu, đầu tư công ty con mập mờ vớ vẩn…vvvCác khoản mục dưới giá trị thực: Đây là mỏ vàng, đòi hỏi nhiều kinh nghiệm và hiểu biết. Các khoản này là các khoản có giá trị hạch toán sổ sách thấp, nhưng giá trị thị trường hợp lí lại ở mức cao hơn nhiều như: Chứng khoán, bất động sản, đồ cổ, …vvvBước 3: Tiến hành đánh giá lại tài sản

Các loại tài sản có tính an toàn cao thì có tỉ lệ chiết khấu ít.

Ví dụ:

Tiền mặt thì rất an toàn, có thể giữ nguyên, chứng khoán thì có thể chiết khấu đi 1 tỉ lệ % nào đó cảm thấy an toàn, ví dụ 20%…vvv

Các loại tài sản an toàn thì có thể chiết khấu đi 1 lượng tùy theo cảm tính và hiểu biết về ngành nghề